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风险子公司案例

中国期货业协会2014年8月颁布《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引 (修订)》
及其配套文件。期货公司子公司可以围绕期货市场定价和风险管理,为实体企业提供丰富多样的期现结合产品及服务。
其业务主要包括四个方面:一是仓单服务。主要由子公司为实体企业客户提供仓单串换、仓单回购、仓单收 购、仓单
销售等业务。二是合作套保。期货公司子公司可以根据企业实际生产经营需求,为企业特别是中小企业,提供“一对一”
套期保值服务及风险管理产品。三是定价服务。期货公司子公司可以在基差贸易的 基础上为现货企业提供点价交易、均
价交易、远期和互换等个性化的定价和风险管理工具。四是基差交易。 期货公司子公司可以通过自身基差交易的实务操
作所形成的成功模式和示范效应,引导和培育实体企业更 好地利用期货市场完善定价机制和进行风险管理。

场外期权

2015年7月初,螺纹钢价格超跌,走势脱离基本面,其后出现反弹迹象。当时,某钢企欲“抄底”螺纹钢,而如果建立期货
多单,假如期价继续下跌则可能导致爆仓,这对其来说风险较大,而利用看涨期权建仓,就没有爆仓风险。基于此某风
险管理子公司与该客户签订了场外衍生品主协议等文件,开展了场外期权业务。当时,这家钢企客户欲购买1000吨螺纹
钢美式看涨期权(1510 合约)。风险管理子公司大致匡算了期权费在每吨50—60元之间,并要求客户预先打入权利金。客户向风险管理子公司下指令,买入螺纹钢1510看涨期权,执行价格1900元/吨,数量1000吨,在期货价格到达1900元/吨时成交,风险管理子公司与客户签订结算单确认了本次交易。当螺纹钢期货1510合约到达2060元/吨时,客户选择行权,获取收益16万元,扣除成本后盈利10.8万元。