甲醇1501合约逼仓操纵案——全国首例操纵商品期货合约价格刑事案件

甲醇1501合约逼仓操纵案为全国首例操纵商品期货合约价格刑事案件，该案历经证监会行政调查、处罚，公安机关刑事侦查，法院刑事一审、二审，最终由四川省高级人民法院作出刑事终审裁定，维持一审判决，认定姜为操纵期货市场罪成立，判处姜为有期徒刑2年6个月，并处罚金100万元。

该案是“2015年证监法网专项执法行动”首批部署查处案件之一，是证监会给予期货市场违法者终身市场禁入的第一案，也是一起行政机关与司法机关密切配合，高效衔接，共同打击资本市场违法犯罪行为的典型案件。

　　一、基本案情

　　2014年10月至12月，为操纵期货市场甲醇1501合约价格，姜为通过成都欣华欣化工材料有限公司大量囤积甲醇现货，以反作用于期货市场；利用资金及持仓优势，通过实际控制的42个期货账户，以连续交易、回转交易、分仓买入等方式，大量违规交易甲醇1501合约。截止12月16日，姜为实际控制的42个账户，累计动用资金41544万元，持有甲醇1501合约买仓27517手，占市场全部买仓的76.04%，致使甲醇1501合约价格明显出现异常波动。12月17日至19日，姜为实际控制的账户因持仓量大，出现资金链断裂，被期货公司强制平仓，引发市场一度出现恐慌性抛盘，导致甲醇1501合约价格出现连续三个跌停板单边市，跌幅达19%。部分中小投资者难以及时平仓，造成大面积亏损，部分期货公司出现大范围穿仓。

二、行政处罚

依据《期货交易管理条例》有关规定，证监会对姜为操纵“甲醇1501”期货合约价格案进行了立案调查、审理。经查明，在2014年11月14日至12月16日期间，姜为存在实际控制欣华欣等42个期货账户，集中资金优势、持仓优势，连续买卖“甲醇1501”合约和为影响期货市场行情囤积现货，操纵期货交易价格的行为，违反了《期货交易管理条例》第三条、第四十条的规定，构成《期货交易管理条例》第七十一条第一款第（一）项、第（四）项所述操纵期货交易价格行为。

证监会认为，姜为集中资金优势、持仓优势连续买卖“甲醇1501”合约，操纵期货交易价格，以及为影响“甲醇1501”合约价格囤积甲醇现货的违法事实清楚，证据确实、充分。姜为操纵“甲醇1501”合约的行为使相关期货合约价格产生非正常波动，形成的期货价格信息严重失真，不能真实反映市场供求关系，严重影响了期货市场价格发现、规避风险等功能的有效发挥，不仅损害了期货投资者的合法利益，也对当前期货市场正常交易秩序产生了严重负面影响，危害后果严重，依法应予严惩。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《期货交易管理条例》第七十一条第一款的规定，证监会对姜为处以顶格100万元罚款和终身期货市场禁入措施。

三、刑事处罚

公诉机关起诉认为，被告人姜为通过实际控制多个期货账户，利用持仓优势，通过连续交易等多种方式操纵甲醇1501合约价格，其行为已触犯《中华人民共和国刑法》第一百八十二条的规定，应当以操纵期货市场罪追究其刑事责任。本案由四川省成都市中级人民法院一审，四川省高级人民法院二审。

法院认为，被告人姜为集中资金优势、持仓优势，连续买卖甲醇1501合约，操纵期货交易价格，使该期货合约价格产生异常波动，不能真实反映市场供求关系，严重影响了期货市场价格发现、规避风险等功能的有效发挥，不仅损害了期货投资者的合法利益，也对期货市场正常交易秩序产生了严重影响，其行为已构成操纵期货市场罪，且情节严重。被告人姜为明知他人报案而在公司等待，抓捕时无拒捕行为，并如实供述犯罪事实，构成自首，可以从轻或减轻处罚。

为了打击经济犯罪，维护金融管理秩序，本案一审法院依照《中华人民共和国刑法》第一百八十二条第一款、第六十七条第一款、第五十二条、第五十三条之规定，判决如下：被告人姜为犯操纵期货市场罪，判处有期徒刑二年六个月，并处罚金人民币一百万元。二审作出刑事终审裁定，维持一审判决。

　　四、案例启示

上述案件提醒投资者：

第一，禁止投资者利用自买自卖、约定交易、资金优势、持仓优势等违法违规手段影响或操纵市场价格。

第二，商品期货市场价格是众多影响某种商品价格供求因素的集中反映，有其自身的运行规律，合法合规操作是立足之本，要图以资金控制市场，都会被市场惩罚，同时也会受到监管部门严厉的处罚。

第三，投资者对于异动合约要理性判断，要用冷静的头脑和理性的思维去面对，切勿人云亦云，仅仅跟随市场价格变动讯号即追涨杀跌，落入不法分子圈套，造成经济损失。

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