6月12日下午，上期所邀请了4位市场专家对低硫燃料油期货上市后国内定价话语权、IMO2020实施后高低硫切换的市场格局、供应以及产能释放等热点话题进行探讨。部分观点如下：

一、舟山高低硫切换情况

嘉宾观点：大部分企业转化为低硫供应，仅中石化和中燃保留少量高硫库容，去年底完成切换。长江燃料基本放弃高硫，市场份额降低但成本同时降低，供应以进口为主。舟山受韩国影响，现阶段市场价格比数据统计价格低，将会持续低价。

二、国内低硫产能的释放对国内汽柴油影响

嘉宾观点：低硫燃料油对其他成品油产生结构性影响，从供应侧看，其在原料端和汽柴油形成竞争，造成汽柴油的产量减少；从需求端来看，低硫燃料油的供应增多，价格下降会挤压船用柴油的份额。此类结构性影响在近一到两年会出现的比较明显，因为期货的上市，疫情的恢复和出口政策的落地都会刺激国内低硫产量和消费增长。但随着供需端重新回归稳定，其对汽柴油的影响会逐渐减弱。汽柴油在国内和国际市场的活跃程度也会对低硫燃油造成影响且其影响程度更大。国内市场汽柴油消费占油品的50%以上，而燃料油不到5%，所以只有燃料油和汽柴油利润差额足够大的时候才会给大型炼厂动力去减产汽柴油转产燃料油。从长期来看，随着燃料油消费占比增加，其中的影响逻辑会发生改变。

三、交流内容：低硫质量问题

嘉宾观点：目前存在问题，一是切换过程中硫含量控制；二是低硫来源多，批次兼容性问题；三是低硫黏度低，对船舶的发动机润滑效果较差。主要应对方法为兼容性检测。国产炼厂货成主流过后，品质会相对稳定，兼容性会提高。

注：嘉宾观点仅代表个人研究成果.